ARIAD Short-Vola Premium Strategie
Systematische Prämiengenerierung als taktisches Overlay
1. Einleitung
| Kurzgesagt | |
|---|---|
| Asset-Klasse | Strategie anwendbar auf Aktien-Indizes (EuroStoxx50, S&P500, Nikkei225) und Renten-Indizes (BUND,T-Notes,BOBL) |
| Anlage-Ziel | Permanente Prämiengenerierung durch Verkauf börsennotierter Indizes-Optionen |
| Umsetzung | Stillhaltergeschäfte (systematisch) und regelgebundenes Risikomanagement (permanentes Delta-Hedging, Volatilitätslimite, Value-at-Risk) |
Die ARIAD Short-Vola Premium Strategie
Die anhaltend niedrigen Leitzinsen haben dazu geführt, dass risikolose und risikoarme Investitionen zunehmend unattraktiv geworden sind. Insbesondere der Wegfall des Rentenmarktes hat sowohl private als auch professionelle Anleger in eine scheinbar ausweglose Bredouille gebracht:
"Auf der Suche nach laufender Rendite sind Anleger gezwungen,
ein essenzielles Bedürfnis zu riskieren: Kapitalerhalt."
Positive Rendite in allen Marktlagen
Mit der ARIAD Short-Vola Premium Strategie möchten wir unseren Investoren die Möglichkeit eröffnen, die Volatilität verschiedener Märkte gewinnbringend zu nutzen. Die systematisch generierten Optionsprämien können dabei dazu verwendet werden, ein Portfolio abzusichern (Kauf von OTM-Puts) oder als Performance-Puffer in schwierigen Marktphasen zu dienen.
"Der Vorteil an Rendite-Generierung über systematische Stillhaltergeschäfte macht sich besonders in schwierigen Marktphasen bemerkbar, wie die folgenden Backtests zeigen."
Besonders in schwierigen Marktphasen attraktiv
2. Performance (Backtest)
Attraktive Rendite bei geringer Volatilität und geringerem Drawdown in Krisen-Phasen
Besonders in schwierigen Aktienjahren wie 2008/09, 2015/16 und 2020 (gelbe Markierungen) konnte die Strategie sich auf den wichtigsten Aktienmärkten beweisen und hat in den volatiliten Krisen-Phasen deutlich besser abschneiden können als der jeweilige Markt.
> EuroStoxx50-Overlay (Daten seit 2013)
| Stand: 29.05.20 | Strategie | EuroStoxx50 |
|---|---|---|
| 1 Jahr | -2,06% | -6,74% |
| 3 Jahre | 0,02% | -4,67% |
| Seit 2013: | ||
| Performance (%p.a.) | 4,10% | 2,97% |
| Mod. Sharpe-Ratio | 1,14 | 0,15 |
| Max. Drawdown | -5,38% | -38,27% |
Die Strategie konnte über den betrachteten Zeitraum ein mehr als 12-fach besseres mod. Sharpe-Ratio und einen Bruchteil des max. Drawdowns (1/7) im Vergleich zum EuroStoxx50 (TR) vorweisen.
Der systematische Ansatz hat es im Backtest darüber hinaus ebenfalls geschafft, den EuroStoxx50 (TR) selbst in der erzielten Rendite deutlich outzuperformen.
Das Investment-Konzept
3. Anlage-Idee
Eine alternative Performancequelle schaffen
Durch systematische Prämiengenerierung (Verkauf von Aktien-Index-Optionen) versucht die ARIAD Short-Vola Premium Strategie in allen Marktphasen eine attraktive Rendite bei überschaubarer Volatilität zu erzielen. Dabei wird stets die Volatilität und kurzfristige Trendrichtung des zugrundeliegenden Marktes bei der Auswahl der Optionspositionierung und dem Delta-Hedging (über Aktien-Index-Futures) berücksichtigt.
Der Investment-Prozess im Detail
4. Der Prozess
Systematischer Investment-Prozess mit regelbasiertem Risikomanagement
Die Strategie verkauft jeden Monat zum Verfallstag kurzlaufende Optionen (Puts und/oder Calls) und wählt dabei die Strike-Preise auf Basis der implizierten Volatilität und des kurzfristigen Trends des zugrundeliegenden Marktes. Dabei werden nur Optionen verkauft, die eine attraktive Prämie bei einem angemessenes Risiko-Rendite-Potential bieten.
Dadurch wird auch in Seitwärtsmärkten eine attraktive Renditegenierung ermöglicht.
Nach Erreichen einer vorgegebenen Prämienschwelle innerhalb der monatlichen Laufzeit wird die jeweilige Optionspositionierung geschlossen und eine neue Position mit angepasstem Strike eröffnet, um zusätzliche Prämien zu generieren.
Beispiel für die Strike-Setzung (inkl. Delta-Hedging über Futures)
Das Risikomanagement erfolgt regelbasiert und täglich. Dabei wird bei stärkeren Marktbewegung unter Berücksichtigung diverser Parameter durch den Kauf/Verkauf von Futures die Positionierung delta-neutral gehedget, oder auch komplett geschlossen.
